保持資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行

　　金觀平

　　當(dāng)前資本市場(chǎng)正發(fā)生著深刻的結(jié)構(gòu)性變化，越來(lái)越多的上市公司真金白銀回購(gòu)自家公司股票。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月初，年內(nèi)有超500家A股上市公司發(fā)布股份回購(gòu)預(yù)案或進(jìn)展方案，涉及公司累計(jì)回購(gòu)總金額超768億元。

　　一方面，上市公司通過(guò)回購(gòu)股份有助于提高每股利潤(rùn)水平，有利于股票流通價(jià)值增長(zhǎng)；另一方面，上市公司更了解公司自身運(yùn)行狀況，其回購(gòu)股份表明對(duì)公司未來(lái)有信心。

　　今年年初，受?chē)?guó)際地緣沖突、美聯(lián)儲(chǔ)加息及國(guó)內(nèi)疫情起伏反復(fù)等因素影響，A股市場(chǎng)出現(xiàn)較大波動(dòng)，市場(chǎng)信心一度受挫。面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，我國(guó)資本市場(chǎng)展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤(pán)的政策合力推升基本面預(yù)期向好，驅(qū)動(dòng)估值修復(fù)，A股連續(xù)兩個(gè)月上揚(yáng)。上市公司回購(gòu)股票，折射出產(chǎn)業(yè)資本對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的信心。

　　市場(chǎng)的底氣來(lái)自上市公司的發(fā)展態(tài)勢(shì)。面對(duì)困難，作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“基本盤(pán)”，上市公司總體保持穩(wěn)定發(fā)展勢(shì)頭。今年一季度，上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.2%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.4萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.1%。其中，實(shí)體上市公司凈利潤(rùn)增速超過(guò)10%，實(shí)體企業(yè)研發(fā)投入同比增長(zhǎng)14.8%。

　　我國(guó)上市公司質(zhì)量正在明顯改觀。A股市場(chǎng)中，戰(zhàn)略性新興行業(yè)上市公司接近2200家，市值超千億元的戰(zhàn)略性新興行業(yè)上市公司數(shù)量不斷增加。從經(jīng)營(yíng)效益看，上市公司資產(chǎn)規(guī)模較10年前增長(zhǎng)了兩倍，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)總體保持較高增速。上市公司日益成為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要?jiǎng)恿υ础?/p>

　　當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極因素不斷增加。中央政治局會(huì)議、國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議、國(guó)務(wù)院金融委會(huì)議對(duì)穩(wěn)住市場(chǎng)主體、物流保通保暢、確保產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定作出一系列重要部署，上市公司正抓緊復(fù)工復(fù)產(chǎn)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況逐漸好轉(zhuǎn)，物流和產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈正有序有力恢復(fù)。穩(wěn)增長(zhǎng)政策效應(yīng)加速顯現(xiàn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)、平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、規(guī)范和引導(dǎo)資本健康發(fā)展等方面的積極信號(hào)，有利于穩(wěn)定各方面預(yù)期。經(jīng)濟(jì)基本面呈現(xiàn)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的趨勢(shì)沒(méi)有變。

　　維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定，需進(jìn)一步推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市。目前，公募基金、社保基金、保險(xiǎn)資金、企業(yè)年金等境內(nèi)專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者持股市值占比約20%，明顯低于境外成熟市場(chǎng)，還有較大的提升空間。現(xiàn)階段，A股市場(chǎng)總體估值低于境外市場(chǎng)，滬深300的股息率達(dá)2.8%，與10年期國(guó)債收益率相當(dāng)，有利于中長(zhǎng)期資金入市。要推動(dòng)各類資管機(jī)構(gòu)等投資者重視權(quán)益投資，加強(qiáng)投研能力建設(shè)，切實(shí)落實(shí)長(zhǎng)周期考核，進(jìn)一步提升權(quán)益投資比例。鼓勵(lì)各類機(jī)構(gòu)投資者積極通過(guò)行使投票權(quán)、質(zhì)詢權(quán)、建議權(quán)等多種方式參與上市公司治理，重視培育股票發(fā)行定價(jià)能力，發(fā)揮多方合力，讓中長(zhǎng)期資金“愿意來(lái)、留得住”。