本報(bào)記者 包興安

　　東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至7月11日，今年以來(lái)新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模達(dá)34331.42億元，其中上半年新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模達(dá)34062.17億元。基本完成了國(guó)務(wù)院要求的上半年完成發(fā)債任務(wù)目標(biāo)。

　　用于項(xiàng)目建設(shè)的專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行接近尾聲，意味著下半年新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行迎來(lái)“空窗期”。專(zhuān)家認(rèn)為，下半年會(huì)優(yōu)先采用“準(zhǔn)財(cái)政”工具來(lái)為基建投資追加“彈藥”。

　　“專(zhuān)項(xiàng)債是基建投資的主要資金來(lái)源，今年用于項(xiàng)目建設(shè)的專(zhuān)項(xiàng)債額度基本上提前半年發(fā)行完畢，為穩(wěn)投資、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮了重要支撐作用。”中國(guó)財(cái)政學(xué)會(huì)績(jī)效管理專(zhuān)委會(huì)副主任委員張依群對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，下半年不會(huì)因?yàn)樾略鰧?zhuān)項(xiàng)債發(fā)完而出現(xiàn)基建投資資金不足的問(wèn)題。

　　巨豐投顧高級(jí)投資顧問(wèn)謝后勤對(duì)記者表示，新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行提前發(fā)完不會(huì)對(duì)穩(wěn)投資產(chǎn)生太大影響，一方面因?yàn)閷?zhuān)項(xiàng)債并不是“即發(fā)即用”，全程大概會(huì)有3個(gè)月至5個(gè)月的發(fā)行、撥付和使用的過(guò)程；另一方面下半年還會(huì)有更多的“準(zhǔn)財(cái)政”工具可以使用。

　　東方金誠(chéng)研究發(fā)展部高級(jí)分析師馮琳對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，今年新增專(zhuān)項(xiàng)債基本發(fā)行完畢，同時(shí)要求在8月底前基本使用完畢，再加上6月份以來(lái)推出的“對(duì)金融支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，要調(diào)增政策性銀行8000億元信貸額度”和“運(yùn)用政策性、開(kāi)發(fā)性金融工具，通過(guò)發(fā)行金融債券等籌資3000億元，用于補(bǔ)充包括新型基礎(chǔ)設(shè)施在內(nèi)的重大項(xiàng)目資本金”兩項(xiàng)政策，支撐三季度基建投資發(fā)力提速的“彈藥”較為充足，預(yù)計(jì)三季度基建投資增速將呈現(xiàn)兩位數(shù)高增長(zhǎng)，并將帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增速較二季度大幅回升。

　　張依群表示，為基建投資追加“彈藥”，下半年動(dòng)用限額內(nèi)的存量專(zhuān)項(xiàng)債額度或提前發(fā)行明年部分專(zhuān)項(xiàng)債額度是完全可行的。目前專(zhuān)項(xiàng)債存量額度還有萬(wàn)億元的空間可用。同時(shí)，為穩(wěn)定全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，適度提前發(fā)行明年部分專(zhuān)項(xiàng)債券額度，不僅可以保證項(xiàng)目資金的連續(xù)性，而且也可以保證項(xiàng)目后續(xù)資金持續(xù)跟進(jìn)避免出現(xiàn)“半拉子工程”。

　　馮琳認(rèn)為，為彌補(bǔ)今年財(cái)政收支缺口，支持下半年基建投資持續(xù)高增長(zhǎng)狀態(tài)，確實(shí)存在動(dòng)用存量專(zhuān)項(xiàng)債額度和提前下達(dá)并使用明年部分專(zhuān)項(xiàng)債額度的可能性。

　　馮琳進(jìn)一步表示，從必要性來(lái)看，除追加專(zhuān)項(xiàng)債額度外，財(cái)政政策工具箱還有很多其他選擇，包括“準(zhǔn)財(cái)政”工具繼續(xù)加力、發(fā)行特別國(guó)債等。比較來(lái)看，“準(zhǔn)財(cái)政”工具在能夠有效彌補(bǔ)財(cái)政收支缺口、支持基建投資的同時(shí)，還能夠避免政府進(jìn)一步加杠桿，更加符合把政府債務(wù)規(guī)模控制在合理范圍內(nèi)的政策導(dǎo)向。因此，從合規(guī)性和必要性角度看，預(yù)計(jì)下半年會(huì)優(yōu)先采用準(zhǔn)財(cái)政工具加力來(lái)為基建投資追加“彈藥”。

　　張依群建議，當(dāng)前加碼基建投資一定要做到適度、適量、適時(shí)。“適度”在于避免造成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)政府投資的長(zhǎng)期過(guò)度依賴(lài)，更重要的是要遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，有效激發(fā)市場(chǎng)需求和釋放社會(huì)投資潛能；“適量”在于無(wú)論是動(dòng)用專(zhuān)項(xiàng)債存量還是提前發(fā)行增量，都要有效控制基建投資總量、債券發(fā)行規(guī)模，不能搞大水漫灌；“適時(shí)”在于把控基建投資、債券發(fā)行、金融支持的進(jìn)度節(jié)奏，把準(zhǔn)時(shí)機(jī)才能讓基建投資發(fā)揮更大效益。（證券日?qǐng)?bào)）