證券時(shí)報(bào)記者 王小芊

　　在公募行業(yè)大發(fā)展的當(dāng)下，越來越多應(yīng)屆畢業(yè)生和金融從業(yè)人員選擇進(jìn)入公募行業(yè)發(fā)展自己事業(yè)。不過，在越來越多人才涌入這一行業(yè)，暢想美好未來的同時(shí)，也有不少公募機(jī)構(gòu)的研究員正面臨著行路難的困境。

　　公募研究員難以升任基金經(jīng)理的現(xiàn)象是否普遍？研究員們又如何看待自己未來的職業(yè)選擇？為此，證券時(shí)報(bào)記者采訪了多位公募機(jī)構(gòu)研究員，透過從業(yè)者的視角一探究竟。

　　兩大升任路徑

　　滬上一位資深基金圈內(nèi)人士告訴證券時(shí)報(bào)記者，在一家基金公司中，研究員升任基金經(jīng)理一般是兩種情況，一是公司正好有基金經(jīng)理的坑位，這種情況一般是有基金經(jīng)理離職，或是公司想要戰(zhàn)略性布局某些行業(yè)和風(fēng)格的產(chǎn)品；二是研究員推票特別優(yōu)秀，也有一定的投資能力，因此被重點(diǎn)提拔成為基金經(jīng)理。

　　在她看來，前一種情況是研究員升任基金經(jīng)理的主要途徑。她向記者舉例稱，以滬上一家頭部公募為例，在一位基金經(jīng)理離職后，他之前在管的三只基金分別交給了三位基金經(jīng)理接任，其中一位就是從研究員轉(zhuǎn)任的新晉基金經(jīng)理。另一個(gè)例子來自華北一家知名公募，受到一些人事變動(dòng)的影響，這家公募離職了一批基金經(jīng)理，不少內(nèi)部的研究員因此有機(jī)會(huì)升任。

　　來自華南某大型公募的一位研究員認(rèn)可上述說法。他告訴記者，公募研究員升任基金經(jīng)理雖然并不是嚴(yán)格意義上的“一個(gè)蘿卜一個(gè)坑”，但是升任的機(jī)會(huì)確實(shí)部分來自于現(xiàn)任基金經(jīng)理離職。“離職基金經(jīng)理留下的產(chǎn)品需要人接管，研究員就有機(jī)會(huì)升任。”當(dāng)然，隨著行業(yè)和公司本身的發(fā)展，公募在基金經(jīng)理的配置上也有擴(kuò)張的需求。

　　“基本的邏輯是，機(jī)構(gòu)發(fā)展得好，就會(huì)有更多機(jī)會(huì)去發(fā)行新產(chǎn)品，研究員也就有更多的機(jī)會(huì)升任基金經(jīng)理。”上述華南大型公募的研究員總結(jié)道。在他看來，之前的兩三年，公募行業(yè)的發(fā)展還是很不錯(cuò)的，機(jī)構(gòu)有較強(qiáng)的動(dòng)力去增加基金經(jīng)理的配置。但今年以來，由于權(quán)益市場起伏較大，好的崗位有點(diǎn)供不應(yīng)求，研究員的升任也開始變得越來越難。

　　這一說法得到了很多共鳴。華南一家頭部公募的權(quán)益研究員向證券時(shí)報(bào)記者表示，入行后，確實(shí)能感受到研究員升任基金經(jīng)理的難度越來越大，坑位越來越少。滬上一家公募的債券研究員表示，升任債券基金經(jīng)理的要求也在迅速提高，“研究員供給的數(shù)量和質(zhì)量都比前幾年高出很多。”

　　上述華南頭部公募的權(quán)益研究員認(rèn)為，除了自身的努力，在升任基金經(jīng)理的道路上，一些因素是自己無法控制的。比如，一位研究員是否能較快升任基金經(jīng)理，和他所研究的行業(yè)是否熱門有很大的關(guān)系。“A股權(quán)益市場的風(fēng)格輪動(dòng)還是比較明顯的，熱門賽道的研究員推票比冷門賽道的研究員容易很多，所以前者升基金經(jīng)理的可能性比后者大很多。”對于他的說法，滬上一家頭部公募的研究員深有同感：“研究員其實(shí)和基金經(jīng)理一樣，也需要一些‘順勢而為’。對于非熱門行業(yè)的研究員來說，機(jī)會(huì)或許就更少些。”

　　頭部公募研究員

　　升任不易

　　與源源不斷進(jìn)入行業(yè)的研究員相比，基金經(jīng)理的崗位始終是稀缺資源。在一些業(yè)內(nèi)人士看來，機(jī)構(gòu)對于研究員升任基金經(jīng)理一事相對審慎，也是市場選擇的結(jié)果。

　　滬上一家中型公募的市場部人士認(rèn)為，成熟的基金經(jīng)理在大眾層面是有知名度的，渠道也很信任，這非常難得。對于機(jī)構(gòu)來說，相比培養(yǎng)新人，向這些成熟的基金經(jīng)理繼續(xù)投放資源，收益顯然更高。

　　上述資深基金圈人士也表達(dá)了類似的看法。雖然機(jī)構(gòu)可以為新晉基金經(jīng)理做新發(fā)產(chǎn)品，但市場往往不會(huì)買賬。“個(gè)人投資者不太愿意把錢交給新人打理，機(jī)構(gòu)投資者選品的標(biāo)準(zhǔn)很高，沒有過往業(yè)績的產(chǎn)品一般也很難考慮。”她直言。

　　因此，新人接替老人、或是老人帶領(lǐng)新人管理產(chǎn)品成為了行業(yè)慣例，這也就意味著，如果一家機(jī)構(gòu)的人才流動(dòng)率較低，或者已經(jīng)形成了比較完善的基金經(jīng)理矩陣，那么研究員升任基金經(jīng)理的機(jī)會(huì)就比較少。目前，這一現(xiàn)象在頭部公募比較普遍。

　　上述滬上中型公募的市場部人士也同意這一說法，她告訴證券時(shí)報(bào)記者，作為中型公募，他們公司的研究員升任基金經(jīng)理相對沒那么難。她表示，今年就有幾位研究員成功升任基金經(jīng)理，他們主攻的方向都不太一樣，符合公司對基金經(jīng)理矩陣的配置需要。

　　上述資深基金圈人士也表示，相對而言，中型公募的研究員升任的壓力沒那么大。近年來，知名基金經(jīng)理“奔私”的不少，頭部機(jī)構(gòu)也需要補(bǔ)充優(yōu)秀的基金經(jīng)理，完善基金經(jīng)理矩陣。中型機(jī)構(gòu)的基金經(jīng)理不斷流動(dòng)，留給研究員的機(jī)會(huì)也就比較多。

　　離開還是等待？

　　面對“升任難”的現(xiàn)狀，頭部公募機(jī)構(gòu)的研究員們會(huì)如何應(yīng)對？

　　在上述華南某大型公募的研究員看來，買方研究員的后續(xù)職業(yè)發(fā)展不如賣方研究員那么靈活。“要么留在公募等著升任基金經(jīng)理，要么去私募當(dāng)基金經(jīng)理，基本就是這兩個(gè)路徑，去產(chǎn)業(yè)的或者去其他行業(yè)的都很少聽說。”據(jù)他透露，一些想要盡快成為基金經(jīng)理的頭部公募研究員，往往就會(huì)離開，選擇跳槽到私募。

　　至于是否要“奔私”，他表示，如果繼續(xù)留在公募，那么平臺(tái)帶來的加成就會(huì)比較大。“在公募，做調(diào)研和做研究的資源會(huì)比在私募多很多，大機(jī)構(gòu)的知名度也是對個(gè)人能力的背書。”如果選擇加入私募，那么自由度會(huì)是比較大的吸引力。“私募對于有能力的人來說，做投資的發(fā)揮空間也更大，很多想法都可以落地。”

　　上述滬上一家公募的債券研究員告訴記者，有一些公募會(huì)希望培養(yǎng)專注于研究的人才，能夠長期扎根行業(yè)，成為一些領(lǐng)域的專家，而非中途轉(zhuǎn)為基金經(jīng)理。“做研究員和做基金經(jīng)理需要的技能還是有一些差別的，有的人更擅長擇時(shí)和配置，有的人更擅長純粹的研究。”對于機(jī)構(gòu)來說，研究員本身也是投研工作中非常重要的一部分。他表示，據(jù)他了解，一些資深研究員的待遇會(huì)比投資崗更高一些。上述華南一家頭部公募的權(quán)益研究員也表示，據(jù)他了解，資深研究員想要拿到一個(gè)體面的待遇不難，在公募扎根研究也是不錯(cuò)的選擇。

　　滬上一家頭部公募的研究員則認(rèn)為，無論是留在公司繼續(xù)磨練，還是向外部尋求合適的轉(zhuǎn)型機(jī)會(huì)，他最看重的仍是機(jī)構(gòu)的發(fā)展前景。不過，在他看來，相比以研究員的身份長期在公司扎根，大部分年輕的研究員還是更希望成為基金經(jīng)理的。他特別強(qiáng)調(diào)，大家更想從市場中證明自己的能力。

　　“從研究員的角度來看，成為知名基金經(jīng)理的概率其實(shí)是非常低的，大多數(shù)人也不會(huì)有那個(gè)不切實(shí)際的目標(biāo)。”面對記者的提問，上述滬上頭部公募的研究員這樣回答。他表示，根據(jù)他的觀察，很多研究員選擇做投資并不是沖著明星基金經(jīng)理的那一層光環(huán)，更重要的是，作為基金公司的研究員，個(gè)人的研究成果主要由公司內(nèi)部來評判，但成為基金經(jīng)理之后，投研的業(yè)績將會(huì)是公開的，個(gè)人的投研能力將由全市場來評判。在他看來，在資本市場這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一、競爭激烈的評判體系下，如果能做出一番成績，對個(gè)人而言將是一件非常有成就感的事情，這也是很多研究員希望成為基金經(jīng)理的主要原因。“如果是我，就會(huì)選擇留在公募，等待成為基金經(jīng)理的那一天。”