證券日報 記者 昌校宇 楊 潔

　　“個人養(yǎng)老金業(yè)務開閘，我對這一‘國家隊’產品充滿期待?！蹦隄M42歲的金融業(yè)中層管理人員侯毓博告訴《證券日報》記者，其所在單位已為他繳納社保和企業(yè)年金，人保壽險福壽年年(個人養(yǎng)老金保險產品)剛好匹配他對具有儲蓄與保險雙重性質的長期性人身保險的需求，于是果斷下單。

　　從頂層設計出臺到一系列配套細則落地，再到資金賬戶開設、各類相應產品上市，2022年以超預期的速度推進個人養(yǎng)老金制度的啟動實施。這既是自上而下的戰(zhàn)略推動，也有自下而上市場需求推動的結果。

　　個人養(yǎng)老金業(yè)務“實戰(zhàn)”打響，直接利好各類金融機構，一場“同臺競賽”就此拉開。不過，需求層面并不如預期火爆仍是當前難題，面對萬億元體量的個人養(yǎng)老金新藍海，金融機構業(yè)務競爭與補位缺一不可，未來通過優(yōu)勢互補形成良性互動或是破局關鍵。

　　個人養(yǎng)老金業(yè)務開閘

　　四類產品同臺競技

　　4月20日，我國個人養(yǎng)老金制度正式確立。11月4日，個人養(yǎng)老金制度的具體參加流程及相關管理的明確規(guī)定出臺；同日，業(yè)務相關細則在公募基金公司及商業(yè)銀行、理財公司端進一步明晰。隨后在半個多月的時間里，首批可開展個人養(yǎng)老金業(yè)務的商業(yè)銀行和理財公司機構名單、首批個人養(yǎng)老金基金名錄和個人養(yǎng)老金基金銷售機構名錄，以及首批個人養(yǎng)老金保險產品名單等一系列“入榜名單”相繼出爐，個人養(yǎng)老金制度進入實操階段。

　　個人養(yǎng)老金業(yè)務實戰(zhàn)打響，哨聲吹響。“蓄謀已久”的金融機構積極布局，力求在這一新藍海一展所長——40家基金公司旗下129只養(yǎng)老基金產品、6家保險公司的7款保險產品率先進入賽道，并已成功出單。

　　截至目前，符合規(guī)定的公募基金是各類個人養(yǎng)老金產品中數量最多的。提前謀劃早布局的基金公司，在旗下產品于11月18日入選首批基金名錄的基礎上新增Y份額，隨后陸續(xù)開放申購及定期定額投資業(yè)務。匯添富基金旗下8只入圍產品在展業(yè)不足兩周時間內，已實現千萬元級銷量，服務客戶數千人；易方達基金旗下7只產品已在直銷平臺及32家銷售機構上線。

　　養(yǎng)老保險產品期限較長，可達終身，同時具有獨一無二的保障功能，競爭力較強。據中國銀行保險信息技術管理有限公司官網公布的信息，目前6家險企均已出單。其中，人保壽險在36個先行城市(地區(qū))機構全部實現個人養(yǎng)老金首單落地，多家險企個人養(yǎng)老金保險產品廣受各類職業(yè)與各個年齡段客戶青睞。

　　和上述兩類產品相比，養(yǎng)老儲蓄和個人養(yǎng)老金理財產品結構簡單，加之銀行和理財公司作為發(fā)行機構，這類產品具有最廣泛的受眾基礎。

　　國有四大行均已于11月份，在合肥、廣州、成都、西安和青島等5個城市發(fā)行特定養(yǎng)老儲蓄產品，涵蓋5年、10年、15年、20年4個期限，產品利率略高于大型銀行五年期定期存款的掛牌利率。根據監(jiān)管要求，單家銀行試點規(guī)模不超過100億元，試點期限為一年。

　　個人養(yǎng)老金理財產品具體名錄雖目前暫未公布，但記者從多家首批開辦個人養(yǎng)老金業(yè)務的理財公司獲悉，他們已做好各項準備工作，將在履行監(jiān)管報備等手續(xù)后第一時間推出首批個人養(yǎng)老金理財產品。

　　目前，23家銀行和11家理財公司獲批開辦個人養(yǎng)老金業(yè)務；16家商業(yè)銀行、14家證券公司、7家獨立基金銷售機構獲得個人養(yǎng)老金基金的銷售資格。

　　建設銀行在線上線下全渠道正式對外開辦個人養(yǎng)老金業(yè)務，打通個人養(yǎng)老金資金賬戶開立、資金繳存、投資交易等功能。建設銀行相關部門負責人表示，“從業(yè)務實踐看，政策咨詢、開立賬戶、辦理業(yè)務的客戶量較大。截至目前，我行個人養(yǎng)老金系統(tǒng)運行平穩(wěn)，客戶體驗較好?！贝送猓裆y行、廣發(fā)銀行、寧波銀行等多家銀行也搭建了“專屬養(yǎng)老產品系列貨架”，涵蓋四大類金融產品。

　　在銀行開啟“搶人大戰(zhàn)”之際，券商、獨立基金銷售機構同樣反應迅速，在政策開閘后第一時間實現業(yè)務落地。廣發(fā)證券積極與符合要求的基金管理人建立代銷合作關系，目前已上線代銷216只個人養(yǎng)老金基金產品，計劃后續(xù)全量上線。雪球基金自12月15日支持用戶個人養(yǎng)老金賬戶的開戶和交易以來，已上線超120只個人養(yǎng)老目標基金Y份額。

　　目前，無論是券商還是獨立基金銷售機構，均僅與少量銀行合作綁定個人養(yǎng)老金資金賬戶，他們透露，“更多銀行正在積極接入中?！?/p>

　　居民觀望情緒濃厚

　　銷售難度較大

　　個人養(yǎng)老金業(yè)務步入實操階段至今尚未“滿月”，多家首批展業(yè)機構人士坦言，需求層面并不如預期火爆，居民觀望情緒濃厚、銷售難度較大等仍是當前難題。

　　天弘基金相關業(yè)務負責人坦言，“個人養(yǎng)老金業(yè)務正處于試點初期階段，不少居民仍持觀望狀態(tài)，從業(yè)務落地至今的調研情況來看，多數居民表示對政策了解較少、操作流程太復雜?！?/p>

　　有銀行客服透露，“作為一項新制度，個人養(yǎng)老金制度對居民而言還相對陌生，加之個人養(yǎng)老金產品種類尚在持續(xù)豐富中，部分客戶對個人養(yǎng)老金賬戶內資金的投資選擇、配置方案等內容仍需專業(yè)人員講解并給出建議?！?/p>

　　也有金融機構反饋，銷售難度較大是當前客觀難題。博時基金多元資產管理部總經理兼基金經理麥靜舉例道，養(yǎng)老目標基金均設有持有期，且部分規(guī)模較小的產品持有期都為3年甚至5年，長持有期的產品銷售難度本就較大；同時，今年權益市場表現不佳，受此影響?zhàn)B老目標基金尤其是權益中樞高的品種業(yè)績承壓，而投資者在現階段也抗拒波動，進一步加大了養(yǎng)老目標基金的銷售難度。

　　對此，各類金融機構均已加大投教力度和客戶服務，引導投資者認知和辦理個人養(yǎng)老金相關業(yè)務。

　　易方達基金首席市場官王駿表示，一方面，從個人養(yǎng)老必要性、個人養(yǎng)老規(guī)劃、個人養(yǎng)老金政策及參與流程等多角度提供知識和服務，力求投資者在全面了解的基礎上參與，合理規(guī)劃養(yǎng)老投資。另一方面，引導養(yǎng)老投資者合理、有效配置資產，鼓勵長期定投，定投可以進一步在時間維度上平滑波動，讓投資者有更好的投資體驗并享受到復利效應，進而增強對個人養(yǎng)老金的信任。

　　建設銀行相關部門負責人表示，接下來，將強化科技賦能，開發(fā)稅優(yōu)計算器、養(yǎng)老規(guī)劃、養(yǎng)老計算器等養(yǎng)老工具，幫助客戶測算養(yǎng)老資金缺口，個性化測算個人養(yǎng)老金賬戶節(jié)稅力度等，讓客戶更直觀地明晰養(yǎng)老需求。

　　各類業(yè)務需良好協(xié)同

　　機構期待更多政策支持

　　東吳證券結合未來個人所得稅納稅人數、試點地區(qū)放開節(jié)奏、個人參與度、繳費抵扣上限后，經測算預計當年度新增個人養(yǎng)老金繳費2023年為731億元，2025年為2767億元，2030年為4970億元；對應至2025年累計個人養(yǎng)老金繳費規(guī)模為4883億元，至2030年為22837億元，具有較大增長空間和潛力。

　　除競逐外，如何各司其職并在業(yè)務上形成良好協(xié)同作用，是擺在各金融機構面前的一道思考題。

　　在產品端，華夏基金總經理李一梅表示，公募基金要持續(xù)夯實投資能力。這背后涉及資產的定義、創(chuàng)設和管理。要善于在資本市場中挖掘出各類優(yōu)秀的底層資產，通過產品設計將其包裝成風格清晰的養(yǎng)老金配置底層產品或投資組合，同時也需要深刻理解不同年齡、不同收入水平、不同風險偏好的養(yǎng)老金投資客戶，針對他們的需求研發(fā)出相應的資產配置策略，做好組合管理。還要將產品創(chuàng)設和投資者養(yǎng)老投資需求滿足進行有效結合。其次，不斷提升金融科技能力。此外，也要注重構建養(yǎng)老金融生態(tài)，促進跨機構合作。

　　理財公司相關人士認為，可運用好廣泛多元的客戶資源和社會資源，強化與同業(yè)機構的交流合作，共同打造服務多層次養(yǎng)老體系的良好生態(tài)圈。

　　就個人養(yǎng)老金保險產品方面，中國養(yǎng)老金融50人論壇秘書長董克用表示，未來保險機構可在簡化產品、降低費用、提高收益、增加服務等方面發(fā)力。

　　在銷售端，相關機構則對政策面有更多期待。從代銷品類看，銀行能代銷個人養(yǎng)老金全品類產品，而多數券商都只能代銷公募基金這一類產品，銀河證券相關負責人希望能打破“監(jiān)管隔離墻”，并在此基礎上放開對券商銷售養(yǎng)老理財的限制。