在連續(xù)遭遇打擊后，美債投資者終于迎來了一些好消息。當(dāng)?shù)貢r間周三(11月1日)，本周最牽動美債市場情緒的兩個關(guān)鍵，即美國財(cái)政部公布新債發(fā)行規(guī)模以及美聯(lián)儲利率決議，最終都利好美債走勢。

　　根據(jù)美國財(cái)政部公布的新一季(今年11月~明年1月)再融資發(fā)債報(bào)告，新一季再融資債券發(fā)行規(guī)模為1120億美元，低于市場預(yù)期的1140億美元，發(fā)債速度較上一季度放緩。其中，最令市場關(guān)注的長期債券發(fā)行增速也放緩。根據(jù)報(bào)告，四季度，10年期美債發(fā)行量將增加20億美元至400億美元，增幅較三季度下降10億美元。30年期美債發(fā)行量增加10億美元至240億美元，低于三季度增加的20億美元。20年期美債的發(fā)行量保持不變。在短債方面，美國財(cái)政部計(jì)劃將2年期和5年期美債標(biāo)售規(guī)模每月增加30億美元，3年期美債和7年期美債標(biāo)售規(guī)模每月分別增加20億美元和10億美元。

　　受此提振，10年期美債周三走出今年3月來最好單日走勢，收益率回落約20個基點(diǎn)。30年期美債收益率也下降10個基點(diǎn)。此前，自8月份的上一季度發(fā)債計(jì)劃發(fā)布以來，美債收益率一路飆升，10年期美債收益率更是自2007年以來首度漲破5%。

　　美國財(cái)政部借款咨詢委員會主席Deirdre K. Dunn和副主席Colin Teichholtz在公告中寫道：“有幾個因素可能導(dǎo)致長期美債收益率的上升。例如，強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)活動和勞動力市場數(shù)據(jù)、中性利率可能上升、供需動態(tài)以及長期美債的‘期限溢價(jià)’回歸為正，都可能在一定程度上起到了推動作用。”

　　而這些因素中，利率因素、經(jīng)濟(jì)和勞動力數(shù)據(jù)因素在周三也對美債起到提振作用。

　　美聯(lián)儲連續(xù)第二次暫緩加息。并且，美聯(lián)儲此次聲明新增了對美債收益率攀升的擔(dān)憂，稱美債收益率攀升帶來的金融環(huán)境收緊可能對經(jīng)濟(jì)和通脹有所影響。美聯(lián)儲主席鮑威爾評論稱，本輪利率周期已經(jīng)“走得很遠(yuǎn)”。美國掉期互換市場顯示，交易員們已經(jīng)押注美聯(lián)儲進(jìn)一步加息的可能性較小，并增加了對明年降息的押注。

　　紐約梅隆銀行投資者解決方案主管格朗特(Sinead Colton Grant)表示：“美聯(lián)儲再次加息的可能性很小，可能在12月，即將到來的數(shù)據(jù)將決定此事。不論如何，這意味著，未來任何可能出現(xiàn)的美債拋售規(guī)模，都會比2022年3月美聯(lián)儲開啟本輪加息周期后的拋售規(guī)模小得多。“

　　在美聯(lián)儲決議和美國財(cái)政部公告發(fā)布后的一項(xiàng)最新調(diào)查顯示，49%的受訪者認(rèn)為，10年期美債收益率已接近峰值，且最多不會超過5.5%。

　　同時，在經(jīng)濟(jì)和勞動力數(shù)據(jù)方面，素有“小非農(nóng)”之稱的ADP新增就業(yè)數(shù)據(jù)連續(xù)第三個月不及預(yù)期，可能表明勞動力市場開始進(jìn)一步降溫。ADP數(shù)據(jù)公布的兩日后，當(dāng)?shù)貢r間周五(11月3日)，最新的10月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)也將公布。美聯(lián)儲政策前景被認(rèn)為部分取決于勞動力市場和工資增長是否放緩到足以減輕通脹壓力的程度。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，10月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)可能可以同時滿足這兩個條件。

　　受到所有這些因素的提振，美債債牛情緒重燃。

　　資本管理公司Tolou Capital Management首席執(zhí)行官哈克曼(Spencer Hakimian)表示：“進(jìn)入2024年，美國國債的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)將是可觀的，尤其是如果經(jīng)濟(jì)活動放緩、美聯(lián)儲降息的話。因而，在投資組合中持有部分長期美債仍然是合理的。”

　　PGIM固定收益公司聯(lián)合首席投資官皮特斯(Greg Peters)在接受媒體采訪時也表示：“眼下的美債市場具有巨大的投資價(jià)值。”但他也提示稱，鑒于目前收益率曲線仍部分倒掛，即長債收益率仍低于較短期債券收益率，沒有必要立刻購入長債。

　　2日上午，10年期美債收益率報(bào)4.71%，不及2年期美債收益率4.95%。(作者：后歆桐)

　　來源：第一財(cái)經(jīng)