央廣網北京7月4日消息（記者梁婧 實習記者王吉星）據中央廣播電視總臺經濟之聲《視聽大會》報道，近日證監會研究起草了《個人養老金投資公開募集證券投資基金業務管理暫行規定（征求意見稿）》。為何個人養老目標基金被納入“首批備選池”？個人投資者如何根據退休年限和風險承受能力挑選養老FOF？個人養老金配置思路及投資策略有哪些？主持人梁婧對話華夏基金養老金管理部總監、中國養老金融50人論壇副秘書長孫博，和您共同解讀個人養老金如何投資公募基金。

　　PK銀行理財、保險，公募基金如何站穩個人養老投資賽道？

　　未來，個人養老金市場是銀行理財、保險、公募基金“三駕馬車”同場競技。公募基金相較于其他二者有何突出特質和差異化服務？孫博給出公募基金“優勢三板斧”。

　　一.投資屬性更強。公募基金短期波動較大，但長期投資回報也更高。養老金存續時間較長，屬于真正的長期資金，公募基金可提供專業投資服務，通過長期持有獲取合理回報。

　　二.參與難度更低。養老目標基金根據投資者需求設計，既可以通過自身風險承受能力選擇對應的養老目標風險基金，也可以通過退休時間選擇對應的養老目標日期基金，從而實現養老投資目的。

　　三.兼顧收益和風險的平衡。在不降低收益率的前提下，通過基金公司投研團隊和基金經理的“選基”及配置固收能力，降低組合波動，改善投資者持有體驗，實現收益和風險的平衡與匹配。

　　如何實實在在“向投資者讓利”？

　　“向投資者讓利，適配養老屬性，服務大眾養老需求”是新規中明確突出強調的三個關鍵詞，公募基金如何做到監管要求？孫博認為，首先，個人養老金投資公募基金，管理費和托管費優惠，減免銷售服務費、申購費等政策都是實實在在為投資者讓利；其次，適配養老屬性要求產品運作上匹配養老特點，比如風格穩定、策略清晰、長期業績良好、運作合規穩健；最后，潛在產品的設計要匹配投資者全生命周期的養老需求，退休以后可以采取定期分紅、定期支付、定額贖回等方式長期領取，這是服務大眾養老需求的體現。孫博表示，這三個要求集中體現了公募基金服務國家養老保障事業的責任和使命。

　　養老目標日期基金VS養老目標風險基金

　　此次養老目標基金被首先納入“個人養老金投資備選池”，主要分為養老目標日期基金和養老目標風險基金兩大類。這兩類基金如何選？如何投？

　　養老目標日期基金指以退休日期為目標自動進行資產配置的基金，投資者只需要根據退休年齡選擇相應基金，基金經理會根據投資者生命周期的特點做資產配置。對于個人投資者而言，是一個“傻瓜式”養老投資工具，適合沒有太多精力和投資經驗的“小白”，如2060年退休，即選名稱為“2060”的養老目標日期基金產品。

　　養老目標風險基金分為保守、穩健、均衡、進取幾類，越往后股票這種權益資產比例越高，比如“均衡”類產品會比“保守”和“穩健”類的權益比例高，波動也更大。它適合有一定投資經驗且清楚自己風險承受能力的“老司機”，或者新手也可以根據自己的投資者適應性評價報告選擇對應的養老目標風險基金產品。

　　收益率為何分化？

　　面對同樣基金類型和市場環境，養老目標基金產品的收益率出現一定分化。孫博分析認為有以下兩方面的原因。

　　一.產品設計。養老目標基金有1年、3年、5年持有期，不同持有期對應的權益資產比例上限不同，因此導致業績分化。此外，即便持有期一樣的產品，權益和固收資產的配比也會有一定差別，資產配置不同也會導致收益不同。

　　二.產品運營。不同基金公司、不同基金經理，對于市場風格的判斷有所不同，選擇子基金的過程和方法上各公司也有不同，最終，因素疊加導致收益分化。

　　個人養老基金，怎么選？

　　在挑選養老目標基金時，除了關注長期價值投資、基金底層“資產包”配置及基金經理投資風格之外，孫博表示個人投資者還需關注三個維度：對自己的認知、對基金公司的認知、對產品的認知。

　　一.適合自己。切忌跟風，盲目追求高收益，要對自身養老投資目標和風險水平有清晰認知，這是配置養老資產的第一要務。

　　二.聚焦頭部公司。大型基金公司在養老目標基金的投研團隊以及基金經理研究水平等各方面擁有一定優勢，產品風險控制能力、穩健性相對更高。

　　三.警惕風險。不能只關注收益率，還要通過關注波動率、最大回撤、夏普比例等指標關注風險控制情況。