資金加速逃離 美國資產(chǎn)陷入信心危機(jī)

　　關(guān)稅戰(zhàn)正在讓世界加速“賣出美國”。

　　不到半個(gè)月，美國市場(chǎng)兩度出現(xiàn)“股債匯”三殺情形：一天之內(nèi)，被視為“全球資產(chǎn)定價(jià)之錨”的美國國債遭拋售，并伴隨著美股大跌、美元?dú)v史性走低。

　　這些信息向世界傳遞一個(gè)清晰信號(hào)：資金正在加速逃離美國。

　　美國“股債匯”同步重挫的情形相當(dāng)罕見。自1971年以來，美國市場(chǎng)僅有6個(gè)月出現(xiàn)過類似情況。上一次要追溯到兩年前，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)持緊縮政策以抑制通脹預(yù)期，市場(chǎng)擔(dān)憂美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)提升。

　　今昔迥異。

　　本次拋售風(fēng)暴的核心原因是投資者擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性遭到侵蝕。

　　近期，美國政府與美聯(lián)儲(chǔ)的矛盾頻繁出現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾被接連要求立即降息，白宮承認(rèn)“正在研究”解除鮑威爾職務(wù)的可能性。

　　盡管此種情況發(fā)生的概率很小，但有關(guān)表態(tài)引起市場(chǎng)不安，美股一度下行。

　　分析師們則普遍認(rèn)為，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的攻擊，主要是想讓其為即將到來的經(jīng)濟(jì)疲軟“背鍋”。“股債匯”三殺上演后，又試圖安撫市場(chǎng)情緒。

　　《華爾街日?qǐng)?bào)》援引美國參議院銀行委員會(huì)原主席格拉姆的話說，本屆政府已在國際貿(mào)易政策方面制造了“巨大不確定性”，圍繞鮑威爾的“解職”風(fēng)波，又引發(fā)了一種全新的不確定性。

　　目前，巴克萊策略師已下調(diào)美元預(yù)期，并警告美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性降低將“引發(fā)不容忽視的美元風(fēng)險(xiǎn)”。

　　過去，經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩會(huì)促使資金回流美元和美債。如今，彭博社形容，華盛頓已成為動(dòng)蕩的中心。美元和美國國債，這些傳統(tǒng)避風(fēng)港，突然變得不那么有吸引力。

　　GlobalData TS Lombard 首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家布利茨指出，認(rèn)為破壞貿(mào)易不會(huì)影響資本流動(dòng)的想法純屬幻想。

　　長期以來，美國財(cái)政和貿(mào)易赤字依賴全球資本流入維持，但最新數(shù)據(jù)顯示，新一輪關(guān)稅政策出臺(tái)后，資本正在加速逃離美國。

　　更值得警惕的是，本輪貿(mào)易沖突有向“資本戰(zhàn)爭(zhēng)”演變的風(fēng)險(xiǎn)。

　　今年以來，彭博美元指數(shù)已下跌逾7%，創(chuàng)2005年來最差年度開局。本月，由于遭遇拋售，10年期美債收益率出現(xiàn)20多年來最大的單周漲幅。

　　彭博社援引高級(jí)投資策略師特蕾西·曼齊的觀點(diǎn)稱，美債和美元沒有表現(xiàn)出以往避險(xiǎn)資產(chǎn)的特征，說明整個(gè)市場(chǎng)對(duì)關(guān)稅消息的反應(yīng)并不樂觀。

　　短期來看，拋售美國資產(chǎn)可能是資本逐利的直接反應(yīng)。更深層的問題是，當(dāng)“美國例外論”不再是信仰，市場(chǎng)自然會(huì)重新定義美國在全球經(jīng)濟(jì)格局中的角色。

　　國際貨幣基金組織22日發(fā)布最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》，預(yù)計(jì)2025年美國經(jīng)濟(jì)增速將放緩至1.8%，較1月預(yù)測(cè)值低0.9個(gè)百分點(diǎn)，在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中下調(diào)幅度最大。

　　政策不確定性加劇、貿(mào)易緊張局勢(shì)以及需求勢(shì)頭減弱等因素影響下，面對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)提升的美國，全球市場(chǎng)或?qū)⑿纬尚鹿沧R(shí)——“賣出美國”。

　　(“三里河”工作室)