財(cái)政政策加力提效 特別國債蓄勢待發(fā)

　　發(fā)行超長期特別國債成為今年財(cái)政政策的新亮點(diǎn)。專家認(rèn)為，本輪超長期特別國債發(fā)行將增強(qiáng)對長期限項(xiàng)目的保障能力，同時也有助于優(yōu)化央地債務(wù)結(jié)構(gòu)，是財(cái)政政策加力提效的主要體現(xiàn)。

　　發(fā)行期限明顯延長

　　歷史上看，我國曾在1998年、2007年和2020年分別發(fā)行過特別國債，均對經(jīng)濟(jì)社會穩(wěn)定向好發(fā)展產(chǎn)生了積極影響。

　　相較而言，今年起即將發(fā)行的國債為超長期特別國債。這意味著本輪特別國債發(fā)行期限將明顯延長。

　　中國人民大學(xué)財(cái)稅研究所副所長、財(cái)政金融學(xué)院副院長馬光榮介紹，在債券市場上超長期的定義是10年以上，但對國債而言，預(yù)計(jì)此次一部分超長期特別國債期限可能達(dá)到30年甚至50年。

　　“為更好匹配項(xiàng)目融資需求、提升資金使用效率，此輪特別國債發(fā)行期限將明顯延長，重大項(xiàng)目或搭配30年、50年期限的特別國債。”中誠信國際研究院執(zhí)行院長袁海霞分析，期限拉長有利于增強(qiáng)對長期限項(xiàng)目的保障能力。

　　超長期特別國債的投向也備受關(guān)注。國家發(fā)改委主任鄭柵潔日前表示，初步考慮，將重點(diǎn)支持科技創(chuàng)新、城鄉(xiāng)融合發(fā)展、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、糧食能源安全、人口高質(zhì)量發(fā)展等領(lǐng)域建設(shè)。這些領(lǐng)域潛在建設(shè)需求巨大、投入周期長，現(xiàn)有資金渠道難以充分滿足要求，亟需加大支持力度。

　　抓重點(diǎn)強(qiáng)監(jiān)管

　　當(dāng)前，超長期特別國債的具體方案尚未出爐。鄭柵潔介紹，國家發(fā)改委正在會同有關(guān)方面，抓緊制定形成具體行動方案，按程序報(bào)批后啟動實(shí)施。將運(yùn)用改革辦法和市場化舉措，統(tǒng)籌好硬投資和軟制度建設(shè)，一手抓好重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)，強(qiáng)化項(xiàng)目和資金監(jiān)管，一手推動配套政策出臺實(shí)施，強(qiáng)化政策的跟蹤落實(shí)，高質(zhì)量推動這項(xiàng)重大舉措落地見效。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明預(yù)計(jì)，超長期特別國債可能采取完全市場化公開發(fā)行的模式，也可能采取定向+公募結(jié)合的模式。但無論模式如何，預(yù)計(jì)央行都會對特別國債發(fā)行給予充分的流動性支持。發(fā)行時點(diǎn)上，二季度可能是發(fā)行高峰。

　　近段時間以來，已有多地表態(tài)，將爭取超長期特別國債的支持。

　　浙江省提出，向上爭取資金支持，爭取地方政府專項(xiàng)債券、增發(fā)國債、超長期特別國債等資金對重大項(xiàng)目的支持。遼寧省發(fā)改委主任李鵬宇日前表示，遼寧正在組織申報(bào)2024年中央預(yù)算內(nèi)投資和地方政府專項(xiàng)債券項(xiàng)目，同時積極謀劃儲備超長期特別國債項(xiàng)目，懇請國家在項(xiàng)目立項(xiàng)和資金安排上給予傾斜支持。

　　為發(fā)揮特別國債穩(wěn)增長惠民生的作用，袁海霞建議，加快符合條件的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目儲備，強(qiáng)化跨區(qū)域、跨部門協(xié)調(diào)配合，并進(jìn)一步優(yōu)化項(xiàng)目管理。盡早開展前期調(diào)研，可將項(xiàng)目實(shí)施可行性（包括配套設(shè)施情況、季節(jié)因素等）、各類資金到位時間、參與主體資質(zhì)等更多因素納入儲備標(biāo)準(zhǔn)，優(yōu)化完善多因素項(xiàng)目篩選機(jī)制，保障重大項(xiàng)目儲備和滾動接續(xù)。

　　優(yōu)化央地債務(wù)結(jié)構(gòu)

　　適度加力、提質(zhì)增效是今年財(cái)政政策的基調(diào)和特點(diǎn)。多位專家認(rèn)為，今年將發(fā)行萬億超長期特別國債是財(cái)政政策加力提效的主要體現(xiàn)。

　　袁海霞表示，特別國債不列入赤字，其發(fā)行僅納入當(dāng)年國債余額限額管理，在今年預(yù)算赤字率安排3%左右的情況下，發(fā)行萬億特別國債成為積極財(cái)政的重要發(fā)力點(diǎn)，兼顧了發(fā)展需要與財(cái)政可持續(xù)，也為未來宏觀調(diào)控增加了靈活性及空間。

　　在政府債券規(guī)模方面，馬光榮表示，合計(jì)來看，政府舉債規(guī)模比去年年初預(yù)算提高了1.28萬億元。這是一個比較大的規(guī)模，即使與去年調(diào)整預(yù)算新增萬億國債之后相比，仍增加了2800億元。

　　同時，發(fā)行超長期特別國債也有助于優(yōu)化央地債務(wù)結(jié)構(gòu)。粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒表示，超長期特別國債發(fā)行優(yōu)化了債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低了債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。中央發(fā)債相對地方而言成本更低、周期更長，超長期特別國債形成了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，更重要的是避免了地方過度加杠桿導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，為地方財(cái)政騰出了空間。