作者：蔡昉（中國社會科學(xué)院學(xué)部委員、研究員）

　　近年來，中國已經(jīng)在逐漸轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，也就是說逐漸轉(zhuǎn)向了以消費(fèi)需求為主要拉動力的模式上，最終消費(fèi)需求中大概70%是居民的消費(fèi)需求。疫情在一定程度上使我們原來正在改變的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的路徑出現(xiàn)了一些顛簸。特別是居民收入受到了傷害，也就負(fù)面影響了消費(fèi)，家庭的預(yù)算曲線得不到恢復(fù)，所以影響我們的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　居民的家庭預(yù)算曲線反映的是一種流量，家庭的消費(fèi)行為決定了消費(fèi)和儲蓄的走向

　　家庭是通過就業(yè)得到收入，得到收入以后，要在消費(fèi)和儲蓄之間做選擇。在消費(fèi)里面，再在不同的消費(fèi)品和服務(wù)之間進(jìn)行選擇。這是我們最常規(guī)的微觀經(jīng)濟(jì)分析。

　　當(dāng)前，我們?yōu)槭裁匆P(guān)注這個家庭預(yù)算曲線呢？是因?yàn)樵谝咔槠陂g這方面受到的沖擊最大。這些年居民收入的增長還是有所受阻，相應(yīng)地，支出也就隨著收入起起伏伏，因此在不可避免的情況下，就會產(chǎn)生一定的超額儲蓄。在這個時候，大家非常熱衷于居民資產(chǎn)負(fù)債表分析，我覺得可能還用不到那么復(fù)雜的概念。第一，這些概念我們并不熟悉；第二，雖然長期行為中人們可能會用自己的居民資產(chǎn)負(fù)債表來進(jìn)行調(diào)整，會改變長期的理財(cái)行為，但現(xiàn)實(shí)中老百姓家庭預(yù)算曲線沒那么復(fù)雜，其實(shí)說穿了也就是，收入狀況決定消費(fèi)還是不消費(fèi)而已。我覺得這樣更直接一些。同時，居民的家庭預(yù)算曲線反映的是一種流量，收入減少、消費(fèi)減少、儲蓄超額，均是流量，還沒有到存量這個層次上，我們分析流量更直接、更短期，現(xiàn)在要解決的也確是短期現(xiàn)象。與此同時，家庭的消費(fèi)行為決定了消費(fèi)和儲蓄的走向，也相應(yīng)影響和引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，對應(yīng)著現(xiàn)在遭遇困難的千千萬萬中小微企業(yè)和其他經(jīng)營主體。

　　過去三年，因就業(yè)問題導(dǎo)致收入減少，使得經(jīng)濟(jì)應(yīng)該復(fù)蘇的時候，遭遇到“磁滯效應(yīng)”，簡單說就是當(dāng)沖擊過去以后，在可以恢復(fù)原來的常規(guī)狀態(tài)的時候，卻回不到常規(guī)上去，會產(chǎn)生把沖擊期間的狀況變?yōu)槌B(tài)的傾向。曾經(jīng)有學(xué)者總結(jié)以往的經(jīng)歷，發(fā)現(xiàn)供給側(cè)的原因和需求側(cè)的原因都可能造成磁滯效應(yīng)。我們絕大多數(shù)的收入來自就業(yè)，失業(yè)不能恢復(fù)就導(dǎo)致我們的收入受損，消費(fèi)就難以完全恢復(fù)。所以，如果需要擔(dān)心磁滯效應(yīng)的話，可能最值得關(guān)注的是需求側(cè)。

　　過去三年里，受到疫情不定向地變化的影響，居民收入往往波動較大。而和收入相關(guān)的居民消費(fèi)的波動更大，也就是有更大的彈性，這種彈性因?yàn)闀r間比較長，就影響到怎么消費(fèi)，乃至要不要消費(fèi)的這種決策。如果被破壞了的家庭預(yù)算曲線不能得到修復(fù)，不能盡快恢復(fù)就業(yè)，不能盡快增加收入，或者不能得到政府的補(bǔ)助刺激，就有可能從短期行為轉(zhuǎn)成長期行為。有些人擔(dān)心的居民資產(chǎn)負(fù)債表收縮的可能性也是存在的，因此，我們應(yīng)該考慮如何針對居民的家庭預(yù)算曲線來實(shí)施宏觀經(jīng)濟(jì)政策。

　　針對居民的消費(fèi)去進(jìn)行刺激，可以產(chǎn)生更大的乘數(shù)效應(yīng)

　　要刺激居民的消費(fèi)，也就是說用所有合理合法合規(guī)、符合理論預(yù)期和經(jīng)濟(jì)規(guī)律的渠道，把錢發(fā)到居民的腰包里面。第一，宏觀經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)該有新手段、新對象，政策刺激的對象要從投資轉(zhuǎn)向消費(fèi)，這樣可以更加直接對應(yīng)現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)堵點(diǎn)和短板。同時，針對居民的消費(fèi)進(jìn)行刺激，可以產(chǎn)生更大的乘數(shù)效應(yīng)。我們過去講宏觀刺激政策的時候，都講刺激產(chǎn)生的效應(yīng)不是一輪，因?yàn)槿藗兡玫藉X，就會去購買新的產(chǎn)品，那些被他們購買產(chǎn)品的部門，又會把錢發(fā)到工人手里，工人會再次購買新產(chǎn)品。乘數(shù)效應(yīng)的大小決定刺激政策的效果。除此之外，著眼于居民消費(fèi)，可以實(shí)現(xiàn)短期和長期目標(biāo)的統(tǒng)一、措施的兼容，可以減少后遺癥。我們過去講三期疊加，其中一個就是前期政策的消化期。我覺得刺激消費(fèi)的這種政策，如果運(yùn)用適度，不需要消化期，至少癥狀要輕得多。

　　戶籍制度改革可以立竿見影、真金白銀地刺激消費(fèi)。許多研究都得出一致的結(jié)論，農(nóng)民工按照消費(fèi)能力，就是說從收入來看，消費(fèi)被抑制的幅度達(dá)到23%。由于沒有城鎮(zhèn)戶籍，尚沒有享受到完全均等的基本公共服務(wù)，特別是社會保障，因此他們的消費(fèi)有后顧之憂，要存錢，消費(fèi)意愿就被壓低了。反過來意味著，如果解除了這個后顧之憂，他們的消費(fèi)就可以提高接近30%，而且還不算收入增長的情況。

　　此外，還要努力提高老齡化相關(guān)的社會保障水平。在2022年至2035年期間，老年人口與勞動年齡人口的比率將是增長最快的十幾年。這就意味著養(yǎng)老金的支付壓力將日趨增大，照料老年人的能力也產(chǎn)生比較大的缺口，也恰恰在這個時候，我們事實(shí)上面臨著一個依靠大規(guī)模支出去提高保障能力的機(jī)會。這個機(jī)會既是長期的制度建設(shè)，也可以起到短期經(jīng)濟(jì)刺激的效果。