中青報(bào)·中青網(wǎng)記者 朱彩云

　　“新一輪退市改革3年來(lái)，共有127家公司退市，其中104家強(qiáng)制退市，強(qiáng)制退市數(shù)量是改革以前10年的近3倍。”證監(jiān)會(huì)1月19日舉行的2024年第二場(chǎng)新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)上市司司長(zhǎng)郭瑞明針對(duì)市場(chǎng)上“A股退市率不高”的觀點(diǎn)作出回應(yīng)。他說(shuō)，退市改革的核心是堅(jiān)持“應(yīng)退盡退”，在退得下的同時(shí)還要退得穩(wěn)，也并不是退得越多越好。

　　從注冊(cè)制改革、IPO監(jiān)管、融資融券、退市、減持，到提高證券違法成本、加強(qiáng)投資者保護(hù)……這場(chǎng)新聞發(fā)布會(huì)上，九大部門主要負(fù)責(zé)人相繼發(fā)聲，回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切。這也是證監(jiān)會(huì)召開新聞發(fā)布會(huì)以來(lái)最大的發(fā)布陣容。

　　注冊(cè)制絕不是“將IPO審核從證監(jiān)會(huì)搬到交易所”

　　先后在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所試點(diǎn)，2023年4月推廣到全市場(chǎng)，股票發(fā)行注冊(cè)制改革已推進(jìn)5年。

　　“總的看，注冊(cè)制主要制度安排已基本定型，資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)性重塑，市場(chǎng)對(duì)法治的敬畏之心更強(qiáng)，市場(chǎng)生態(tài)不斷凈化，中小投資者合法權(quán)益更加受到保護(hù)，監(jiān)管部門自身的透明度更高、各種約束更強(qiáng)了。”證監(jiān)會(huì)綜合業(yè)務(wù)司主要負(fù)責(zé)人周小舟介紹，在改革之初，證監(jiān)會(huì)就明確提出注冊(cè)制改革三原則，一是尊重注冊(cè)制基本內(nèi)涵，二是借鑒全球最佳實(shí)踐，三是體現(xiàn)中國(guó)特色和發(fā)展階段特征。

　　他強(qiáng)調(diào)，注冊(cè)制改革是一場(chǎng)從底層邏輯到思想理念、行為方式的深刻變革，涉及資本市場(chǎng)入口與出口、一級(jí)和二級(jí)市場(chǎng)、投融資、立法與執(zhí)法等各領(lǐng)域全鏈條，絕不是個(gè)別人講的“注冊(cè)制就是將IPO審核從證監(jiān)會(huì)搬到交易所”。

　　周小舟尤其提及我國(guó)資本市場(chǎng)處于初級(jí)發(fā)展階段，發(fā)行上市機(jī)會(huì)比較稀缺，市場(chǎng)參與主體不夠成熟，法治誠(chéng)信環(huán)境還不完善。“特別是個(gè)人投資者超過(guò)2.2億人，這是哪個(gè)國(guó)家都沒(méi)有的，是最大的國(guó)情市情。”

　　作為現(xiàn)代金融體系的基石，資本市場(chǎng)除了具備融資功能，還擁有投資、財(cái)富管理、為社會(huì)提供多樣化資產(chǎn)配置的功能。2023年中央金融工作會(huì)議提出，要優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)樞紐功能，推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制走深走實(shí)。

　　發(fā)布會(huì)上發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，從融資端看，近5年A股IPO總額2.2萬(wàn)億元，再融資總額3.8萬(wàn)億元，合計(jì)融資總額約6萬(wàn)億元。從投資端看，公募基金、養(yǎng)老金、保險(xiǎn)等中長(zhǎng)期資金合計(jì)持有A股流通市值從6.4萬(wàn)億元增長(zhǎng)至15.9萬(wàn)億元，增幅超1倍，持股占比從17%提升至23%。權(quán)益類基金從2.3萬(wàn)億元增長(zhǎng)至7萬(wàn)億元，占公募基金規(guī)模比例從18%提升至26%。北上資金持A股流通市值從0.7萬(wàn)億元增長(zhǎng)至2萬(wàn)億元。個(gè)人投資者持有A股流通市值從10.8萬(wàn)億元增長(zhǎng)至22.1萬(wàn)億元。

　　與此同時(shí)，投資者回報(bào)持續(xù)增強(qiáng)。近5年A股累計(jì)分紅8.4萬(wàn)億元，分紅金額超過(guò)當(dāng)期融資額；公募基金累計(jì)盈利2萬(wàn)億元，分紅2.2萬(wàn)億元。

　　“我們不存在只重視融資，不重視投資。”證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)司司長(zhǎng)申兵表示，在推動(dòng)注冊(cè)制改革走深走實(shí)的新階段，證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步確立以投資者為中心的市場(chǎng)發(fā)展理念，進(jìn)一步深化改革，促進(jìn)投融資兩端協(xié)調(diào)發(fā)展，持續(xù)提升資本市場(chǎng)吸引力和投資者長(zhǎng)期回報(bào)。

　　對(duì)于受市場(chǎng)關(guān)注的減持新規(guī)，郭瑞明表示，總體看，我國(guó)市場(chǎng)的股份減持制度相比境外市場(chǎng)更嚴(yán)。按當(dāng)前指標(biāo)測(cè)算，滬深共有近2300家公司控股股東、實(shí)際控制人減持受到限制。一些控股股東、實(shí)際控制人還主動(dòng)終止減持計(jì)劃。

　　2023年8月底，證監(jiān)會(huì)發(fā)布減持新規(guī)，首次將上市公司控股股東與實(shí)控人的減持行為與上市公司分紅掛鉤，被認(rèn)為將投資者保護(hù)落到了實(shí)處。

　　從嚴(yán)監(jiān)管 夯實(shí)資本市場(chǎng)法治基礎(chǔ)

　　注冊(cè)制全面落地，投資端、融資端、交易端系列改革協(xié)同發(fā)力，過(guò)去的2023年，被認(rèn)為是資本市場(chǎng)全面深化改革開放的關(guān)鍵一年。這過(guò)程中，依法全面從嚴(yán)監(jiān)管，始終貫穿于資本市場(chǎng)監(jiān)管的全鏈條各環(huán)節(jié)。

　　周小舟介紹，在事前，證監(jiān)會(huì)堅(jiān)持質(zhì)量?jī)?yōu)先，強(qiáng)化發(fā)行監(jiān)管，嚴(yán)把IPO入口關(guān)。一方面對(duì)IPO申報(bào)企業(yè)的股東核查全覆蓋，嚴(yán)厲打擊違規(guī)代持、以異常價(jià)格突擊入股、利益輸送等行為。另一方面，進(jìn)一步壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任，注冊(cè)制改革以來(lái)，證監(jiān)會(huì)已對(duì)從事投行業(yè)務(wù)的69家證券公司、381名責(zé)任人采取了監(jiān)管措施，特別是對(duì)問(wèn)題嚴(yán)重的5家證券公司暫停保薦業(yè)務(wù)，對(duì)55名從業(yè)人員認(rèn)定為不適當(dāng)人選，行業(yè)機(jī)構(gòu)合規(guī)意識(shí)明顯增強(qiáng)。

　　有關(guān)事中事后的數(shù)據(jù)是，注冊(cè)制改革以來(lái)，證監(jiān)會(huì)查辦各類案件近1900件，向公安移送涉嫌證券期貨犯罪案件近600件。

　　“注冊(cè)制絕不意味著放松把關(guān)，可以說(shuō)發(fā)行監(jiān)管更加嚴(yán)格，對(duì)IPO企業(yè)的質(zhì)量要求更高。” 證監(jiān)會(huì)發(fā)行司司長(zhǎng)嚴(yán)伯進(jìn)結(jié)合數(shù)據(jù)說(shuō)，試點(diǎn)注冊(cè)制5年來(lái)審結(jié)的1000多家企業(yè)中，撤回和否決比例近四成，“堅(jiān)決把‘帶病闖關(guān)’和不符合條件的企業(yè)擋在市場(chǎng)大門之外。”

　　他尤其提到實(shí)踐中對(duì)于企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的關(guān)注，注重整治信息披露中的過(guò)度包裝、“偽創(chuàng)新”等問(wèn)題，同時(shí)堅(jiān)決落實(shí)“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”，對(duì)審核和現(xiàn)場(chǎng)檢查發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)，按照問(wèn)題性質(zhì)，該整改的整改、該問(wèn)責(zé)的問(wèn)責(zé)、該移送立案的移送立案。“注冊(cè)制一大變化是更加透明化陽(yáng)光化，市場(chǎng)行為以及審核的程序、規(guī)則、結(jié)果都是公開的。”嚴(yán)伯進(jìn)說(shuō)，這既有利于約束市場(chǎng)行為，也有利于增強(qiáng)發(fā)行監(jiān)管效果。

　　值得注意的是，在嚴(yán)厲打擊違法的同時(shí)，對(duì)合法的保護(hù)也正得到加強(qiáng)，尤其受關(guān)注的是，受害投資者能否得到實(shí)實(shí)在在的補(bǔ)償和救濟(jì)。

　　中證中小投資者服務(wù)中心黨委書記、董事長(zhǎng)夏建亭介紹，首單科創(chuàng)板集體訴訟、首單欺詐發(fā)行集體訴訟澤達(dá)易盛案（詳見2023年07月25日中國(guó)青年報(bào)05 版報(bào)道《A股或?qū)⒂瓉?lái)第二起證券糾紛特別代表人訴訟》），于2023年12月26日成功調(diào)解結(jié)案，7195名投資者獲賠2.8億余元，個(gè)人投資者獲賠金額最高的500余萬(wàn)元，人均獲賠3.89萬(wàn)元。“投資者用時(shí)5個(gè)多月拿到了賠償款。”夏建亭說(shuō)，在投資者獲賠的同時(shí)，證監(jiān)會(huì)還對(duì)違法行為人作出行政處罰，對(duì)實(shí)際控制人等采取終身市場(chǎng)禁入措施。上海證券交易所對(duì)澤達(dá)易盛依法強(qiáng)制退市。

　　“目前，投資者保護(hù)的法律工具箱已經(jīng)比較豐富和充實(shí)，包括先行賠付、行政和解、責(zé)令回購(gòu)、代位訴訟、中國(guó)特色集體訴訟等新型維權(quán)方式不斷推出，而且相繼落地見效。”證監(jiān)會(huì)法治司負(fù)責(zé)人程合紅表示，法治是資本市場(chǎng)的基石。下一步，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)堅(jiān)持依法治市、依法行政不動(dòng)搖，不斷夯實(shí)資本市場(chǎng)法治基礎(chǔ)，為服務(wù)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展注入法治活力，增強(qiáng)法治信心，提供法治保障。

　　證監(jiān)會(huì)首席檢查官、稽查局局長(zhǎng)李明則注意到市場(chǎng)上一些把稽查執(zhí)法與市場(chǎng)發(fā)展對(duì)立起來(lái)的觀點(diǎn)。他表示，稽查執(zhí)法不僅要發(fā)揮“懲”的功能，還要體現(xiàn)“治”的效果。“提升資本市場(chǎng)監(jiān)管治理效能，是最好的投資者保護(hù)，也能真正建立起有利于穩(wěn)定市場(chǎng)、活躍市場(chǎng)的長(zhǎng)期信心。”李明說(shuō)。